能否用衍生品工具解决 Gas 波动问题？

作者：XiaHonghong 来源：ChainFeeds

在区块链技术不断发展的今天，Gas 费用的高波动性依然是一个亟待解决的问题。尤其对于在公链上构建协议和应用的项目方，作为运营成本的重要组成部分，Gas 费用的不可预测性给财务规划带来了困扰。例如，以太坊的 Gas 费用的波动幅度可以达到数倍甚至几十倍。

为了解决这一问题，借鉴于传统金融市场处理波动性费用的方式，Nethermind 研究员 Finn Casey Fierro 提出了一种定价 Gas 衍生品的方法。通过购买 Gas 衍生品，用户可以锁定未来交易的当前 Gas 费水平，或通过设定零行权价格的看涨期权完全预付 Gas 费，实现 Gas 订阅模式。

售卖区块空间

Gas 费机制可以视为公链出售区块空间的一种商业模式。对于用户而言，这类似于在云服务平台上按需支付计算和存储资源费用，用户通过支付 Gas 费用来获得对区块空间的占有权。对于开发者而言，无论是 L2 排序器将交易提交给 L1、DeFi 协议运行、与预言机合约交互、在 DEX 平台上重新平衡流动性、验证证明，还是进行套利操作，需要与公链进行交互并支付 Gas 费用，这成为了日常开销的一部分。

什么是 Gas 期权?

传统金融中，期权是一种有效的风险管理工具，赋予了持有者在特定日期前以预定价格购买或出售基础资产的权利。类似的，Gas 期权也可以视为一种保险，保护用户或项目免受 Gas 价格波动的影响。例如，用户花费 1 gwei 购买了一个看涨 Gas 期权合约，该合约规定一周后 Gas 费用的执行价格为 30 gwei。如果一周后 Gas 价格达到了 40 gwei，那么用户可以选择执行期权并节省了 9 gwei 的 Gas 费用。如果一周后 Gas 费用下跌了仅为 10 gwei，则用户也可以选择不执行期权，损失 1 gwei。此外，项目方在设计期权产品时，初始定价可以基于定价模型和市场数据，通过智能合约自动化地进行调整。

特殊的 Gas 期权产品：Gas 订阅模式

那么现在，来设想一种定价极端的 Gas 期权产品——执行价格为 0，那么当购买这一期权时，相当于预付了一定的费用以锁定未来一段时间内的区块空间使用权，而无需担心未来 Gas 费用的波动。不过，设计这种期权产品，项目方需要能够准确预测未来的 Gas 价格。以以太坊为例，在 EIP-1559 后，Gas 费分为基础费用和矿工小费两部分，基础费用是每个区块中所有交易必须支付的最低费用，根据网络堵塞情况自动调整。通常定价模型会依据基础费用进行分析和建模。

总结

通过采用 Gas 衍生品和订阅模式，项目方和用户不仅可以规避 Gas 费用的波动性，从而降低财务成本，还能通过投机获利。此外，Finn Casey Fierro 也在对 blob 费用市场和 L2 费用市场进行类似的分析，而我们也将持续关注这些研究进展。