解读Coinbase 2024 Q2 财报：营收持续增长，但净利环比下滑97%
作者：念青，ChainCatcher
Coinbase 于今日公布第二季度财报，营收为 14.5 亿美元，环比下降 11%，同比增长超 100%，与分析师预期的 13.7 亿美元几乎持平。净收入为 3600 万美元，环比下降97%。调整后的 EBITDA（税前息前折旧前摊销前利润）为 5.96 亿美元。Coinbase 连续四个季度实现营收正增长。
Coinbase 第二季度总交易量为 2260 亿美元，较第一季度下降了 28%，交易收益为 7.81 亿美元，环比下降 27%，订阅和服务收入增长 17%，至 5.99 亿美元。总运营费用为 11 亿美元，环比增长 26%。Coinbase 第二季度在收入多元化方面取得了不错的进展，订阅和服务收入达到近 6 亿美元。资产负债表增加到 78 亿美元。
值得一提的是，Coinbase 第二季度托管费收入为 3500 万美元，环比增长 7%。主要驱动力是第二季度的平均加密资产价格高于第一季度，也受益于其作为 BTC ETF 产品的托管人的相关资金流入。此外，Coinbase 在二季度产生了 2.4 亿美元的 USDC 稳定币利息收入，环比增长 22%。
Coinbase 还在Q2财报中特别强调了Base在性能方面的较大提升：提速降费——基础费用低于1美分，处理速度低于1秒。Base处理交易量第二季度增长300%。此外，Coinbase 在第二季度还推出了Coinbase Wallet的升级版本的自托管钱包Smart Wallet，以简化用户体验。
收入多元化：交易费收入下降，订阅和服务收入上涨
总体而言，Coinbase 第二季度在收入多元化方面取得了不错的进展。Q2总交易量为2260亿美元，环比下降28%。总交易费用收入为7.8亿美元，环比下降27%，同比增长138%。收入占比从Q1的65%降低到54%，但仍为最主要的营收来源。订阅和服务收入达到近 6 亿美元，环比增长 17%。公司利息和其他收入为6970万美元，环比增长40%。
- 零售交易费用
2024 Q2零售交易费收入为 6.65亿美元，环比下降29%，同比上涨130%。Q2零售交易量为370亿美元，环比下降34%。Coinbase 交易费用直接受到加密市场行情的影响，第二季度加密货币现货市场交易状况比第一季度更加疲软，尤其是在美国。
- 机构交易费用
第二季度机构交易相较第一季度有所放缓。Q2机构交易收入为6400万美元，环比下降25%，同比增长272%。第二季度的机构交易量为1890亿美元，环比下降26%。
第一季度得益于2024 年 1 月比特币 ETF 的获批上市，Coinbase吸引了机构投资者的大量涌入，机构平台 Coinbase Prime 2024 Q1 交易量和活跃客户数量创下历史新高。尽管第二季度交易收入降低，但在7月，以太坊现货 ETF 正式获批，Coinbase 被9只中的8只授权成为托管方，Coinbase机构交易费用收入仍在持续受益于加密 ETF 的上市。
订阅和服务收入
Coinbase Q2的订阅和服务收入为5.99亿美元，同比增长17%。订阅和服务收入受益于更高的USDC平均平台余额和USDC市值以及较高的平均加密资产价格，尤其是SOL和ETH。
- 稳定币收入为 2.4 亿美元，，环比增长22%。主要驱动力是较高的平均USDC平台余额和较高的平均USDC市值。平台上 USDC的价值为57亿美元，仅比第一季度末的55亿美元增长了2%。
- 区块链的奖励收入为1.85亿美元，环比增长23%。增长的主要驱动力是更高的SOL和ETH均价。
- 利息和财务费用收入为6900万美元，环比增长4%。增长的主要驱动力是较高的平均托管法定余额。
- 托管费收入为3,500万美元，环比增长7%。第二季度增长的主要驱动力是平均加密资产价格高于第一季度。此外，托管费收入的增长同样受益于作为BTC ETF产品的托管人的角色相关的资金流入。
- 其他订阅和服务收入为7000万美元，同比增长9%，主要由Coinbase One收入的增长推动。
资产负债表
截至第二季度，Coinbase持有78亿美元资产，环比增加10%，即增加了7.33亿美元，具体组成如下图所示。
第三季度展望
Coinbase 第三季度的订阅和服务收入将在5.3-6亿美元之间。2024年7月，Coinbase已创造了约2.1亿美元的交易总收入，表示将继续推动目标的实现。
此外，Coinbase 将在第三季度继续推动 USDC 在全球的采用，使其成为最合规的稳定币。因此Q3与USDC相关的费用将增加。截至第二季度，Coinbase拥有3486名全职员工，增长2%。在今年接下来半年里，Coinbase还将持续增加员工，来支持产品开发和国际扩张等业务。
